• Énfasis especial en la información financiera disponible (estados financieros actuales y pasados, notas de auditores, entre otros). Todo con el objeto de:
– Estimar las utilidades relevantes para el inversionista. Contrario a lo que se puede pensar estas se encuentran en el análisis del balance, flujo de caja y notas de auditores; en menor medida en la cuenta de resultado
– Calcular el valor económico de los activos netos
– Analizar la sustentabilidad de la generación de flujos en el largo plazo
– Evaluar la capacidad para absorver shocks externos: nivel de endeudamiento, necesidades de circulante, etc
• Dividendos como fuente de riqueza de largo plazo
– Los dividendos son fundamentales en la creación de valor para el inversionista: del 10% promedio que ha rentado la bolsa históricamente, una mitad proviene de dividendos y la otra del crecimiento de las utilidades; en el agregado no hay espacio para la especulación (variaciones de P/E)
– Tan importante como identificar empresas con un elevadodividend yield se debe identificar el crecimiento esperado de este dividendo en los próximos años
– Un sano retorno en dividendo (>5%) nos permite abstraernos de los caprichos de mercado: están pagando por esperar el mejor momento para realizar la ganancia de capital
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• Administración de riesgo basada en fundamentos y compras ventajosas
– No es la diversificación la que reduce el riesgo, sino el comprar algo por mucho menos de lo que vale (margin of safety); y poder esperar antes de tener que liquidar el activo
• Finalmente, nuestra retribución está basada exclusivamente en las ganancias del cliente. Si el cliente no gana, nosotros tampoco.
Tomás Casanegra Rivera
Director de Inversiones y Fundador
tcasanegra@aslinversiones.cl
MBA, The Wharton School, University of Pennsylvania
Ingeniero Civil de Industrias, Pontificia Universidad Católica de Chile
Previo a dedicarse completamente a las inversiones, ocupó importantes cargos
ejecutivos (Gerencia General, Gerencia de Finanzas, Gerencia de Desarrollo) en
grandes empresas en Chile y Brasil
Ximena De Andraca Hurtado
Director Administrativo y Fundador
xdeandraca@aslinversiones.cl
Psicóloga, Universidad Gabriela Mistral
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