• Énfasis especial en la información financiera disponible (estados financieros     actuales y pasados, notas de auditores, entre otros). Todo con el objeto de:

    – Estimar las utilidades relevantes para el inversionista. Contrario a lo que se        puede pensar estas se encuentran en el análisis del balance, flujo de caja y         notas de auditores; en menor medida en la cuenta de resultado

     – Calcular el valor económico de los activos netos

     – Analizar la sustentabilidad de la generación de flujos en el largo plazo

     – Evaluar la capacidad para absorver shocks externos: nivel de endeudamiento, necesidades         de circulante, etc

• Dividendos como fuente de riqueza de largo plazo

     – Los dividendos son fundamentales en la creación de valor para el inversionista:         del 10% promedio que ha rentado la bolsa históricamente, una mitad proviene         de dividendos y la otra del crecimiento de las utilidades; en el agregado no hay         espacio para la especulación (variaciones de P/E)      

     – Tan importante como identificar empresas con un elevadodividend yield se         debe identificar el crecimiento esperado de este dividendo en los próximos         años

     – Un sano retorno en dividendo (>5%) nos permite abstraernos de los caprichos         de mercado: están pagando por esperar el mejor momento para realizar la         ganancia de capital

• Administración de riesgo basada en fundamentos y compras ventajosas

     – No es la diversificación la que reduce el riesgo, sino el comprar algo por mucho         menos de lo que vale (margin of safety); y poder esperar antes de tener que         liquidar el activo

• Finalmente, nuestra retribución está basada exclusivamente en las ganancias del    cliente. Si el cliente no gana, nosotros tampoco.





Tomás Casanegra Rivera
Director de Inversiones y Fundador
tcasanegra@aslinversiones.cl
MBA, The Wharton School, University of Pennsylvania
Ingeniero Civil de Industrias, Pontificia Universidad Católica de Chile
Previo a dedicarse completamente a las inversiones, ocupó importantes cargos
ejecutivos (Gerencia General, Gerencia de Finanzas, Gerencia de Desarrollo) en
grandes empresas en Chile y Brasil

Ximena De Andraca Hurtado
Director Administrativo y Fundador
xdeandraca@aslinversiones.cl
Psicóloga, Universidad Gabriela Mistral